我國鋼鐵業(yè)并購重組在一片“勢在必行”的聲浪中逐漸演化成“市場旺火”。這是繼兩年前“大煉鋼鐵”的投資熱和先后兩次鋼價“熱浪”之后的又一個鋼鐵熱潮。但是透過種種火熱“表象”，可以發(fā)現(xiàn)我國鋼鐵“并購”之局利益錯綜，關系復雜。博弈過度極易導致一種“外熱內(nèi)冷”的結(jié)果。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會評價今年上半年國內(nèi)鋼鐵業(yè)重組時，下了“進展不快，實質(zhì)性大動作不多”的評語。

    重組尚未具備全面的市場條件 {TodayHot}

    自從鋼鐵業(yè)經(jīng)歷了連續(xù)兩年的“冰火兩重天”起落之后，針對產(chǎn)能相對過剩，業(yè)內(nèi)早已達成了“行業(yè)重組勢在必行”的共識。

    產(chǎn)業(yè)集中度低確實已是鋼鐵業(yè)的根本“痼疾”。據(jù)“我的鋼鐵”咨詢公司提供的資料，去年國內(nèi)粗鋼、生鐵、鋼材和鐵合金生產(chǎn)企業(yè)分別達到498家、983家、2267家和1325家。粗鋼年產(chǎn)10萬噸以下企業(yè)數(shù)仍占一半以上。鋼材生產(chǎn)前4位企業(yè)產(chǎn)量在總產(chǎn)量中的份額只占不到12%。在新的投資中，500萬噸以上規(guī)模企業(yè)的擴張速度低于100萬至500萬噸規(guī)模的企業(yè)。 {HotTag}

    但是看到了“勢在必行”的根本出路，并不等于“大家都會自覺地往一條道上走”。鋼鐵行業(yè)分析人士賈良群說，根據(jù)國際鋼鐵業(yè)界的經(jīng)驗，行業(yè)整合只有在市場真正跌入持續(xù)性的谷底之后，才會有根本性的突破。但是就我國市場目前的情況而言，尚未跌入谷底，行業(yè)整合的突破性時刻還未真正到來。

    寶鋼戰(zhàn)略分析人士也認同鋼鐵業(yè)重組尚未具備全面的市場條件。他們指出，市場總體依然是高位運行，起伏轉(zhuǎn)換較快，市場只要一回暖，一度停產(chǎn)的小鋼廠就會重新開工，淘汰產(chǎn)能會“死灰復燃”。企業(yè)重組的推進更是會受到“冷暖起伏”的較大影響。

    “并購路線圖”的沖撞

    隨著今年以來我國鋼鐵業(yè)并購重組的漸次展開，不同企業(yè)的并購路線圖也在形成過程中。

    賈良群認為，從大的方面來看，目前的并購路線主要有兩種：一種路線是跨區(qū)域的，主要由國內(nèi)的核心大企業(yè)來做。這種做法國家的產(chǎn)業(yè)政策明確表示支持和鼓勵，一方面可以在現(xiàn)有核心企業(yè)的基礎上形成若干區(qū)域巨頭；一方面也可以改變中小鋼廠爭資源、重復競爭的不良局面。另一種路線是區(qū)域內(nèi)整合，這比較容易推進。新近山東省醞釀整合省內(nèi)的萊鋼和濟鋼，以期形成年產(chǎn)3000萬噸的鋼鐵集團。

    但是，這兩種并購路線已產(chǎn)生了一定的沖撞。這種沖撞如果擴展開來，從全國鋼鐵業(yè)宏觀的并購重組格局來看，很容易形成一種僵持的“冷格局”。業(yè)內(nèi)專家認為，從行業(yè)整合的有效性而言，跨區(qū)域并購應更被看重；但從行業(yè)整合的可行性而言，區(qū)域內(nèi)重組可能更為現(xiàn)實。不過，如果區(qū)域內(nèi)重組推進得不徹底，很容易成為一種“關門主義”，以整合后的體量上的巨大來拒斥外來的資源流動。而如果跨區(qū)域的重組在利益安排上處理不當，也會遇到重重矛盾。

    據(jù)分析，目前不論是跨區(qū)域還是區(qū)域內(nèi)的重組，其內(nèi)在的動機無非是兩個：一是防止自己現(xiàn)有的行業(yè)地位下降；二是為了通過并購獲準實施新建項目，以占領行業(yè)生產(chǎn)的“制高點”。這種行業(yè)地位之爭和新建項目之爭，如果不加以合理的引導，很容易導致產(chǎn)業(yè)重組“換湯不換藥”。

    據(jù)國內(nèi)一家大型鋼廠的人士說，目前跨區(qū)域的重組項目難度很大，不少地方都傾向于內(nèi)部重組。這可能使資源配置的有效性受到限制�？鐓^(qū)域重組的利益安排不僅要考慮稅收、勞力安置等“桌面部分”，而且還有不少“桌面下的”阻礙。為了新上項目而并購的傾向也有抬頭，使面上的重組僵持。